不同合并会计方法下的盈利指标

　　[摘要]通过实例计算，说明不同合并会计方法下盈利指标存在很大的差异。鉴于权益结合法（相对购买法而言）对合并后的利润会产生较大影响，许多国家都严格限制使用此法，这促使我国在将要制定的合并会计准则中，必须认真处理两种合并会计方法。

　　[关键词]权益结合法；购买法；净利润；每股净资产；净资产收益率

　　从国际上看，合并会计方法主要有权益结合法和购买法。迄今为止，我国尚未制定企业合并会计准则，在实务中主要参照财政部颁布的《企业兼并有关会计处理问题暂行规定》、《合并会计报表暂行规定》等来处理企业合并账务。就其内容来看，实际上规定合并业务只能采用购买法。

　　一、权益结合法与购买法的比较

　　在会计处理上，权益结合法与购买法有以下不同：

　　表1　　权益结合法与购买法的比较

　　　　　　　　　权益结合法　　　　购买法

　　被并企业净资　原始账面价值　　　公允价值(我国为评估价)

　　产的计价基础

　　是否确认合并　不确认　　　　　　在合并资产负债表中确认,

　　商誉　　　　　　　　　　　　　　并在合并后不超过40年的

　　　　　　　　　　　　　　　　　　期限内摊销①

　　是否并入被并　不论合并发生的时　只并入合并日后的利润

　　企业全年利润　间均应并入

　　被并企业的资　并入合并企业中　　编制合并报表时予以冲销

　　本公积和留存

　　收益

　　由表1可以推断出，在权益结合法下，由于不存在摊销商誉，可以并入被并企业的未分配利润及全年净利润，所以合并企业合并当年的净利润必定大于购买法下的净利润。同时我们看到，两种合并方法中所并入的净资产计价基础不同，这样与净资产、净利润有关的财务盈利指标在两种合并方法下必然不同。虽然许多盈利指标都与净资产、净利润有关，但这里我们选用净利润、EPS（每股净利润）、净资产收益率3个比较有代表性的指标来说明问题。这是因为净利润是企业盈利能力的直接体现，每股净利润是投资人评价企业股票价值的常用指标，而净资产收益率≥10％在我国又是企业具有增发新股再次筹集资金的重要条件之一，所以这些指标对于任何一个合并企业来讲都是非常重要的。那么，哪种方法计算的盈利指标更为合理？这两种方法下各种盈利指标的差异有多大？这两种合并会计方法能否并存？这些问题应当在制定合并会计准则之前有一个清楚的认识。

　　二、案例研究

　　我们通过计算分析“清华同方吸收合并鲁颖电子”的案例来回答以上问题。

　　根据公开发行的资料可知，1998年6月30日，清华同方通过向鲁颖电子定向发行普通股，按1：1.8的换股比例换取鲁颖电子股东所持全部股份，吸收合并鲁颖电子。

　　表2　　合并前后股东构成的变化

　　　股　　东　　　　　　　　　　未流通股份　　　　　　　　已流通股份

　　　　　　　　　　　　　　股数(万股)　比率(％)　　　　股数(万股)　比率(％)

　　清化同方,合并前(合并后)

　　大学企业集团国有股　　　9855(9855)　59.35％(54.39%)

　　境内法人持有股　　　　　　450(450)　2.71％(2.48％)

　　境内上市的普通股　　　　　　　　　　　　　　　　　　　6300(6300)　37.94％(34.76％)

　　鲁颖电子,合并前(合并后)

　　山东沂南国资局法人股　　10099(560)　36.94％(3.09％)

　　境内上市的普通股　　　　　(957)　　　　(5.28％)　　　　　1722　　　　63.06％

　　注：括号内的数字为占合并后存续人的股数与比率。鲁颖电子的该部分流通股合并3年后方可上市流通。

　　鲁颖电子合并前的平均股权证转让价为7元，清华同方的平均市场价为32元，这里假设法人股与流通股按同一价格交易，采用北京中华资产评估有限公司出具的鲁颖电子1998年6月的净资产评估值5780万元，产生的商誉按10年摊销。若采用现金购买，收购所用的现金来自银行借款，借款利率为6.39％。为了全面理解购买法与权益结合法的差异性，本文考虑3种情形，即采用权益结合法、采用现金购买与采用换股购买，来分析不同情形下对企业净利润、EPS、净资产收益率的影响。

　　资料中显示，合并基准日为1998年6月30日，但此处我们假设合并发生在1998年1月1日，这样无论是权益结合法还是购买法，鲁颖电子1998年的利润都会计入清华同方的合并后利润中。如果在这种情况下两种方法对净利润的差异都较大，那么发生在期中，权益结合法的利润则会远大于购买法。在具体分析两种方法的差异之前，首先列示3种情形的分录：

　　根据清华同方1999年6月12日《吸收合并公告书》中的模拟合并资产负债表和模拟合并利润表，可推断其采用的是权益结合法。分录如下：

　　净资产6599（账面值）（7361-762）

　　股本1517（560+957）

　　资本公积2828（4345-1517）

　　盈余公积608

　　未分配利润1646

　　根据资料可推断，若采用现金购买，则分录如下：

　　净资产5780（公允价）

　　商誉13337（倒轧）

　　股本2731（1722+1009）

　　资本公积16386（1722+1009）×7-（1722+1009）

　　若采用换股购买，则分录如下：

　　净资产（公允价）5780

　　商誉42764（倒轧）

　　股本1517（560+957）

　　资本公积47027（560+957）×32-（560+957）

　　下面我们讨论3种情形下对合并存续公司（清华同方）1998年底净利润、EPS、净资产收益率的影响。

　　在权益结合法下，净利润=未合并的清华同方1998年的净利润+鲁颖电子1998年的净利润=10476+762=11238，净资产=未合并的清华同方1998年的净资产+鲁颖电子1998年的净资产=63619+7361=71081，EPS=11238/（16605+1517）=0.62，净资产收益率=11238/71081×100％=15.81％。

　　若采用现金购买，则净利润=10467+762-1333.7-1222.6×85％=8864（其中1333.7是商誉分10年摊销，1222.6×85％是投资成本），净资产=63619+5780=69399，EPS=8864/15506=0.53，净资产收益率=8864/69399=12.77％。