论股权资本成本会计的确认和计量

　　1.股权资本成本会计简介

　　

　　自从1973年美国会计学家罗伯特安东尼教授在《哈佛企业评论》发表了题为《权益资本成本会计》的论文之后，资本成本管理会计一度成为会计学界关注的热点。1986年美国伊利洛斯大学E°贝尔考依教授在他所着的《会计的未来趋势》一书中论述了传统财务会计的六个方面的局限性其中一个方面就是:传统财务会计只确认债务资本的成本而不确认股权资本的成本由此，贝尔考依教授认为股权资本成本会计将成为21世纪的一大发展趋势。

　　

　　站在会计主体的立场上，股权资本是由外部股东提供的，应和债权资本一样进行确认和计量。资本是企业一切资源的起点。如同耗费人力、材料等资源一样，企业也要使用资本。企业资本主要来源于债权人和股东。债权人和股东要求的回报，对于企业来讲就是使用资本的成本。在生产过程中占用资本的成本理应视为产品成本的一部分。

　　

　　2.股权资本成本确认的迫切性

　　

　　在现代市场经济中，没有免费使用的资金，资金的每项来源都有其成本，每项资产都是投资，都要从中取得回报。企业经营所得的资金很难满足其生存和发展的需要，因此在企业外部筹措资金就显得非常重要，企业筹措的资金通常有两个来源，即从债务人那里借来的债务资本和股东投入的股权资本。股权资本成本会计的建立可以消除会计学与经济学对企业利润认识上的差别。

　　

　　2.1普通股融资方面存在的问题

　　

　　以发行普通股的方式来筹措资金具有众多的优点，如筹措到的资本具有永久性，无到期日不须归还，没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司有无盈利和盈利多少而定。这样势必会给人们带来这样一种误解，利用发行普通股的方式进行筹资是不用负担资金成本的，因为它无须归还且股利的支付也要视经营情况而定。这些都与投资者进行投资的最初愿望是背离的，投资者选择了风险较债权投资高的股票投资，自然是希望获得比债权投资更高的收益，而众多企业却把股权资本当成是免费的午餐，损害了股东的利益，站在企业股东的立场上，就迫切的需要对股权资本成本进行确认，以保障自身的利益。

　　

　　2.2股东、经营者和债权人三者的利益急需协调

　　

　　股东和债权人都为企业提供了资金，但都处在企业之外，只有经营者即管理当局在企业里直接从事着管理工作。股东委托经营者代表他们管理企业，为实现他们的目标而努力，但经营者和股东的目标并不完全一致，债权人把资金借给企业，并不是为了“股东财富最大化”，与股东的目标也不一致。股东对于经营者的考核主要是基于财务基础的业绩评价，而会计报表又是财务评价的主要依据。在现行的财务会计中只确认债务资本成本而不确认股权资本成本必将会降低会计报表的真实性。既然对经营者的考核不涉及股权资本成本那么经营者就会偏离“股东财富最大化”这一目标，有可能为了自身的目标而背离了股东的利益。若将股权资本成本的计量引入财务会计领域，那么股权资本成本也会成为考核经营者的依据，这样不仅会增加会计报表的真实性，也会协调股东与经营者之间的矛盾。同时，会计报表更加真实的反映企业状况，也会使债权人更加了解企业的，以对自身的权益进行保护。

　　

　　2.3债权转股权中存在的问题

　　

　　为了帮助国有企业走出困境，中央和国务院做了一系列的部署，其中最引人注意的就是1责权转股权”，但是，债权转股权之后，负债比率降低能否提高收益率，从而使国有企业扭亏为盈呢？现行的会计惯例只确认和计量债务资本成本而不确认股权资本成本利息费用作为企业利润的扣除项目，在计算利润时扣除，而股利支出却作为利润分配处理。的股利支出，在其他条件不变的情况下，企业减少了利息费用，自然增加了利润，扭亏为盈完全是有可能的，可是企业的实际状况并没有发生实际的变化131。这就迫切的需要对传统财务会计惯例进行调整和完善，对股权资本成本进行确认和计量，使财务报表能够真实的反映企业的实际状况，而不在通过改变资本结构来人为的创造会计利润，粉饰企业的财务业绩。

　　

　　2.4企业净利润的经济意义

　　

　　企业的净利润应该是企业的全部收入与其全部成本费用相抵减后的余额，传统财务会计不确认股权资本成本算出的净利润包含股权资本成本。因此，净利润指标并不能真实反映企业的经营业绩，也就缺乏其应有的经济意义。引入股权资本成本会计后，在损益表上的净利润就是扣除股权资本成本后的净利润将更有经济意义。

　　

　　3.股权资本成本在确认和计量中存在的问题

　　

　　对股权资本成本进行确认和计量会对会计的理论和实物产生巨大的影响，可以改变企业的资本结构，使企业的筹资变得更加理性。可是在股权资本成本会计发展的过程中也遇到了许多困难，其中对于如何确认和计量股权资本成本，学术界仍然没有一个很好的方案。

　　

　　3.1如何确认股权资本成本

　　

　　在财务管理教材中对资本成本是这样定义的“资本成本是一种机会成本指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益”14。由此可见，股权资本成本自然也是一种机会成本，也应符合投资人的最小期望。但是，投资人的期望又该如何确定呢？期望是人的一种心理活动，根据经济学的观点，人的欲望是无止尽的，又怎么可以计量呢？股权资本成本大小究竟如何来确定？按照理财学的观点，股权资本成本无疑应该高于债务资本成本。由于投资者比债权人要承担更大的风险，因此也会要求更高的回报。

　　

　　3.2现行的计算方法中存在的问题

　　

　　3.2.1股权资本成本乘以股权资本成本率

　　

　　现在，比较流行的一种股权资本成本的计算方法是:参照债务资本成本的计算方法，即用股权资本成本乘以股权资本成本率。股权资本可以从企业的益洽计。这样一来，股权资本是可以确定了，可是股权资本成本率又该如可确定呢？问题又分为了两个方面，①所有企业都采用统一的股权资本成本率还是各自采用不同的资本成本率。②如何确定股权资本成本率。

　　

　　采用统一的资本成本率自然比较简单，便于操作、计算也便于不同企业间的横向比较。但是不能反映出不同企业间的不同风险，使投资者难以判断投资风险。有人主张国家的权威机构如中国人民银行，可以根据不同行业的特点，制定出不同行业的股权资本成本率，我认为这样虽可以区分不同行业的风险，但同一行业中往往存在着众多的企业，这些企业之间的风险也无法区分。再者，同一行业采用统一的股权资本成本率，是否可以理解为：在证券市场上同属于一个行业的上市公司所发行的股票的股利都是相同的，那么同一行业的企业间的差别又在哪里呢？

　　

　　股权资本成本率确定的问题。有人主张由会计权威机构直接规定股权资本成本率，例如在美国可由财务会计准则委员会（FS\B)制定;在我国可以由中国人民银行制定，但这一比率如何计算仍存在着大量的争议。

　　

　　3.2.2在现有模型的基础上进行修改

　　

　　现有的常用来计算权益资本成本的方法有:股利增长模型法、资本资产定价模型法、风险溢价法。股权资本成本的计算在这些模型的基础上进行修改，但以此计算的股权资本成本只是一个近似值，以为这些方法只是在管理会计中用来估算的，并不是实际的数值，显然与会计中的真实性原则相违背。

　　

　　股权资本成本的确认和计量不论采用何种方法都应满足以下四点要求:第一、股权资本成本的确认和计量必须遵循客观性原则，即不能受主观的影响太大。第二、股权资本成本的确认和计量必须符合可比性原则，即不同企业按照同一客观方法计算的股权资本成本应该可以进行比较。第三、该方法必须计算精确，即计算的结果和实际支出应大致相同。第四、必须符合成本效益原则，即该方法不仅在理论上可行，而且在经济上也是可行的。

　　

　　4.结论

　　

　　本文认为，将股权资本成本的计量引入财务会计中有众多的好处，但该理论在实际应用中还存在着一些急待解决的问题，只有将这些问题一一解决，股权资本成本会计才能有更进一步的发展，才能使其优点展现出来。

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