证券公司创新业务发展研究

　　经过20年的发展，中国资本市场已成为全球第二大市场，但资本市场结构性问题突出，其新兴市场的性质没有改变，“输血”能力减弱，从“解困市”到“融资市”的市场定位、过度投机、补贴盛行、监管不足等严重制约资本市场发展。

　　一、I证券创新业务运营管理现状分析

　　（一）在金融工具创新方面

　　证券公司通过推动融资融券业务快速的发展以及取得约定式回购、转融通、代销金融产品等业务资格，对公司已有的金融产品与服务进行了重新的分解与组合，使公司的金融产品更适合市场的发展与需求，在满足客户的收益性、流动性和安全性需求方面，公司创新金融产品得到了一定层次的提高。

　　（二）在金融技术创新方面

　　公司在已有的经纪业务基础上，推动客户服务的标准化、产品化和电子化进程，通过电子平台向客户提供多种投资选择，加快了信息传递速度、大幅度降低了交易成本，同时，公司电子平台的建立也使公司在处理内部文件、资料、账务和各种金融零售业务上更加快速便捷，多渠道服务体系使公司原有经纪业务渠道与电子渠道相结合，突破了传统营业网点的局限性。

　　（三）在服务方式创新方面

　　证券营业部功能重新定位，改革营业部组织结构体系，向客户提供人性化、个性化的服务。公司在一些地区的营业部大力开展投行业务、债券发行、投资顾问及新三板项目承揽等非传统经纪业务，在理财业务方面，结合金融工具的创新以及金融产品的中心组合，帮助客户进行理财规划，为公司带来更多利润。

　　二、I证券业务发展瓶颈

　　随着近年来华龙证券的综合治理及规范发展，在内部管理、业务开展、盈利能力等方面都取得了明显的提升。但由于公司自身所处地域、技术团队、资本实力、市场份额等各方面因素影响，公司在业务的发展与创新方面仍存在一些问题。

　　（一）经纪业务市场开发难度大

　　证券公司经纪业务的竞争主要主要依靠降低佣金、打价格战，目前，佣金收入仍然是证券公司的主要收入。I证券作为一家区域性中小规模券商，其业务开展主要集中在甘肃省内，但随着近年来其他券商在甘肃地域的的经纪业务范围扩大，使得I证券在经纪业务的竞争进一步加剧，经纪业务的盈利空间越来越低，这在一定程度上也不利于券商发展创新业务。

　　（二）发展新业务受限

　　为争取更大的市场份额，公司综合治理中合规风险仍较为严峻：首先，虽然I证券已建有风险控制体系，但公司风险控制措施仍存在问题；其次，我国现行的分业经营分业监管制度，使得证券市场与银行、信托、保险市场相互分割，证券业进入银行、信托、保险业被严格限制创新金融产品难以在银行间市场、信托市场以及保险市场立足。这些原因都导致证券公司的业务创新空间被严重挤压。

　　（三）业务创新能力不足创新人才缺乏

　　由于所处地域、技术团队、资本实力、市场份额等各方面因素影响，I证券近几年在创新发展方面较为欠缺。一是由于自身条件限制不能参与各项创新试点业务，二是公司自身也没能在服务方式、产品业务、经营模式转型等方面提出新的思路和模式，从公司目前的交易、托管结算、支付、投融资业务来看，其资产管理业务大部分以提供通道服务为主，券商并没有参与到正在的资产管理其中，对于基础的经纪业务也没有在服务方式和技术方面有所创新，仍以收取手续费为主。

　　三、I证券公司创新业务改进路径设计

　　（一）创新业务制度路径设计

　　在证券公司业务创新的过程中，完备的业务制度是证券公司持续发展的基础。合规证券公司上市后，须进行强制性信息披露，定期公开披露公司的治理结构、经营状况、经营成果等，所以推进公司上市，有利于建立、健全和完善公司法人治理结构、内部控制制度、风险监控体系、激励约束机制等，从根本上实现公司经营机制的转换，进一步促进公司合法规范运作，实现可持续发展。

　　此外，完善I证券公司内部治理制度，提高监督层和管理层等各方力量的制约与平衡，构建优胜劣汰的动态考评机制，提高管理效率，增强员工对业务创新与转型的关注度与紧迫感，同时注意处理发展与风险控制之间的关系，建立完善的风险规避机制，联合公司长短发展战略，在制度建设方面，都可为公司业务创新提供动力。

　　（二）创新业务服务与产品路径设计

　　I证券近几年的主要业务为经纪业务和承销保荐业务。而根据与全国证券公司市场比对，I证券经纪业务市场占有率基本处于中等偏下水平，根据行业协会公布数据，与同类地区性小规模券商相比，I证券在投资银行业务方面具有一定优势，但从全国投行业务水平来看，大多数证券公司承销保荐的目的只是为了赚取承销保荐收入，很少能够利用资本市场价值发现功能，将证券公司的发展与承销上市企业的发展联系起来考量。

　　1、应针对证券公司目前经纪业务形式内容趋同等问题，定位经纪业务创新发展目标。投行业务是I证券目前发展形势较好的业务，在中小型券商中有一定优势。在多渠道夯实传统经纪业务的基础上，做到营业部服务方式的创新，公司可考虑改革营业部组织结构体系，实行差异化发展策略，以投顾业务与投资者分类管理为突破口，提升服务质量与水平，稳定客户的同时逐步实现服务方式的创新发展，为公司经纪业务的长远发展奠定良好基础。

　　2、对客户的需求及风险偏好进行研究，组织人员针对客户需求的收益和风险特征进行研究，并设计相应的产品或提供合适的金融服务。公司可重点在与各个企业客户的投行业务领域进行创新和发展过程中，将自身业务发展与所服务企业的长远发展有机结合，利用自身的专业优势，为上市企业提供集发行承销、资产管理、并购重组、财务顾问及管理咨询一体化的综合服务。

　　3、利用公司现有资源，集中公司资本优势，提高理财类产品运行效率。在设计理财产品过程中，应充分挖掘理财产品的潜力，在运用时扩大投资范围，使产品流动性、安全性、收益性得到最佳平衡，以树立公司的品牌效应，同时使产品能够针对不同客户的投资需求，具有风险偏好差异化、投资运行灵活化、投资管理专业化、产品种类系列化等特点，随时向客户提供专业化、定制化、特殊化的理财服务，最终达到扩大收入来源的目的。

　　（三）创新业务团队和人才路径设计

　　对于证券公司来说，创新发展的决定性因素就是人才，具有领导力的高层管理人才、经验丰富的业务骨干与适合金融产品开发的科研人员仍处于稀缺境地，人才短缺已成为公司持续发展的重大瓶颈。

　　1、开辟多样化的招聘途径，尽力争取拥有丰富经验的业务骨干和高层管理精英，并重视专业客户经理团队的建设及管理；

　　2、针对业务发展的特点，确定创新方向，有组织的加强团队建设，使自身优势突出的创新型人才加入公司团队，有层次的培养创新业务人才，逐渐壮大创新人才队伍，实现证券公司的创新业务的迅速发展；

　　3、完善内部激励与考核机制，增加和调动员工对于创新业务发展的积极性，加强内部培训力度，引进创新理念与专业知识的培训，精兵简政，建立一支能适应激烈竞争环境的高素质人才队伍，积极开展金融衍生产品的创新与推广。

　　（作者单位：兰州财经大学陇桥学院）

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