商业银行利率市场化下的信贷政策效应研究

　　一、我国利率市场化进展及对信贷经营影响

　　（一）我国利率市场化进展情况

　　早在1993年，《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》和《国务院关于金融体制改革的决定》最先明确了利率市场化改革的基本设想。2013年7月20日，经国务院批准，人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制。从1993年到2013年的二十年间我国完成了贷款利率的市

　　下一步，存款利率将成为利率市场化改革的重点，目前理财产品和各种基于互联网金融的货币基金的大量发行已经为存款利率市场化做了一定的准备，也形成了一定的倒逼压力。2013年12月人民银行颁布《同业存单管理暂行办法》，同业存单的成功发行标志着我国存款利率市场化又迈了一步。预计下一步推进存款利率市场化将体现在四个方面，一是进一步放开各档存款利率的浮动上限，可能从目前的10%上调到15%-20%；二是按照先长期后短期的思路，先放开5年期存款利率；三是压缩存款基准利率期限档次，可能从目前的七个期限档次归并为六个；四是按照先大额后小额的思路，逐步放开大额存款的基准利率。

　　（二）利率市场化对银行及信贷经营影响

　　从国际经验看，利率市场化对商业银行及信贷政策影响主要表现有：一是利率市场化初期经常伴随着息差收窄额，利率市场化初期，在存贷款利率调整同时，存贷利差也会出现波动，由于贷款定价的上升不能覆盖存款成本的上升，会导致利差收窄。二是利率市场化会导致商业银行信贷资产风险水平上升。利率水平上升需要商业银行提高资产端的定价能力，以覆盖负债端成本的上升和利率变动带来的风险，从而会促使各商业银行提高风险偏好，发展高风险信贷，这样就势必会导致潜在信用风险的增加和信贷资产质量的下降。三是利率市场化后信贷经营环境更加复杂。利率市场化会给商业银行的信贷经营带来更多的不确定性，使商业银行信贷经营的外部环境更加复杂，如果商业银行特别是中小银行不能正确应对，可能会导致破产。

　　二、应对利率市场化的国际经验

　　20世纪80年代，美国开始了以打破利率管制、实现市场化为代表的利率市场化改革。1980年3月，美国国会通过了《解除存款机构管制与货币管理法案》，决定自1980年3月31日起，按照从大额定期向小额定期、储蓄存款的思路，分6年逐步取消对定期存款利率设定的最高限，即取消“Q条例”。1986年，美国取消了所有的存款利率和大部分贷款利率的限制，实现了利率水平由市场自由决定。在利率管制逐步取消的过程中，美国商业银行应对利率市场化措施主要体现在以下三个方面：通过持续提高生息资产占比，一些收益率较低的资产转为收益率较高的资产等措施，调整资产负债表和信贷结构。避开竞争的红海，根据商业银行自身的优势，找准细分市场实施差异化信贷经营战略，也是美国商业银行应对利率市场化的战略选择之一。开展综合化经营，使收入来源多元化，降低利润对利息收入的依赖是利率市场化期间美国商业银行的转型选择。

　　三、利率市场化条件下商业银行信贷管理应对建议

　　从我国利率市场化进程及商业银行信贷定价实际情况看，同时，借鉴国际商业银行应对利率市场化的经验，商业银行应对利率市场化建议差异化经营和综合化经营并举，主动调整信贷资产结构，加强定价精细化水平，提高贷款收益率，并加强贷款的风险管理能力以应对信贷资产风险上升带来的影响。

　　（一）推进信贷结构战略性调整，提高贷款整体收益水平

　　一是继续做好县域信贷投放，巩固强化县域传统优势。适度加大对中西部地区的信贷投放，密切关注国家“扩大内陆沿边双向开放”战略的实施和国内产业转移的动向，继续巩固和加强商业银行在中西部地区的优势。二是适度加大小微企业信贷投放。找准小微企业信贷市场目标客户，创新小微企业贷款管理模式，强化对信贷投放规模。三是适度加大高回报行业信贷投放。根据行业回报和开合结构制定差异化的规模配置策略。

　　（二）完善定价机制，加强定价精细化管理

　　在目前法人客户贷款定价模型基础上，进一步加强信贷差异化风险定价基础设施建设，加强定价测算所用数据的收集和整理，逐步建立以客户为中心的成本和收入分摊归集，更精确计算客户信贷价格。坚持审贷必审价，逐步强化定价模版的约束作用，定价模板的测算结果要作为贷款审议审批的重要依据。加强市场利率走势研判，合理确定结息和重定价周期。做好定价授权与尽职免责的设计，完善激励约束机制，避免可能出现的高利率、高风险冒险行为，在法人贷款定价模型确定的定价底线并实现一定上浮的基础上议价谈判，防止出现“整数浮动”的粗放做法。

　　（三）增强信贷风险管理能力，夯实资产质量

　　一是要深入研究测度各维度资产之间的违约相关关系，充分利用高风险客户之间的相关关系，特别是大量小企业之间负的违约相关关系，合理安排信贷投放，分散非系统风险。二是加强各个行业周期性研究，压降顺周期特征明显的行业信贷投放，进一步分散信贷行业投放，降低行业集中度。三是加大以RAROC为核心的信贷资产组合模型应用力度，运用组合模型定期对信贷资产进行行业、区域、客户、产品和担保方式等多维度的组合分析，要严格控制RAROC较低的“两高一剩”行业和低端制造业信贷投放总量。

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