日期:2023-01-12 阅读量:0次 所属栏目:企业管理论文
利率市场化是指利率由市场供求来决定,包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。中国人民银行在2002年发布的“中国货币政策执行报告”中公布了我国利率市场化改革的总体思路:先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额。沿着这个思路,十几年来我国一直稳步推进着利率市场化的进程,到目前为止,我国已经完成了利率市场化改革的大部分内容,基本只剩下“存款利率的完全放开”这一步骤,现在已经到了利率改革的最后时刻。
利率市场化的益处是显而易见的。利率放开之后,各家银行为了争夺业务,必然会降低贷款利率。从长远来看,不仅促进了实体经济的发展,也推动了经济结构的转型。利率市场化会收窄银行利差,传统依赖存贷款的盈利模式会面临巨大压力,银行被迫寻求业务转型,加速了银行业务向更高一级盈利模式的转变。但是,利率市场化对金融机构,尤其对商业银行的负面影响也是巨大的。众多中小银行由于缺乏必要的利率定价能力,又不能推出具有吸引力的产品,很容易在利率改革的浪潮中失去竞争能力而破产。
二、利率模型的估计
从上文的介绍可以看出,利率市场化很可能会给商业银行带来巨大的利率风险,那么,进行必要的利率风险管理就显得很重要了。由于对市场利率的准确预测是商业银行利率风险管理的关键,故而本文通过对30天银行间同业拆借利率进行估计,为风险管理提供依据。
商业银行季度末都有各项指标考核的压力,每逢季末,利率都会产生异常波动,比如2013年度银行间同业拆借利率的最高值13.44%就发生于6月20日,故而本文选取2013/10/1至2013/12/20的30天银行间同业拆借利率(设为M),共55个数据,尽量避免季末因素的干扰。
30天银行间同业拆借利率M的自相关和偏自相关函数都是截尾的,自相关函数衰减很快,因此M是平稳序列。偏自相关函数在1处截尾,初步判断模型应是AR(1)或AR(2)。检验AR(1)模型残差的自相关和偏自相关函数,发现一阶之后的P值有很多都小于5%,说明该模型的拟合效果并不理想。改用AR(2)模型回归,检验AR(2)模型残差的自相关和偏自相关函数,发现二阶之后的P值全部大于5%,可决系数也由0.83提高到0.86,DW值为2.08,说明模型不存在自相关问题,AR(1)、AR(2)的系数也都显著。因而,该模型很好地对30天银行间同业拆借利率进行了拟合。
回归得到模型:Mt=5.867930 +1.404529Mt-1- 0.499102 Mt-2 +εt
三、商业银行利率风险管理的现状
对商业银行的利率风险进行分析一般采用利率敏感性缺口分析法。敏感性缺口分析是针对因利率变动而使银行资产和负债的利息收入或支出发生变化,造成对收益成本不确定的利率风险敞口进行测定的方法。在应用这种方法来衡量利率风险时,通常只考虑那些直接受到利率变动影响的资产负债,即利率敏感性资产和利率敏感性负债。其中,利率敏感性缺口等于利率敏感性资产减去利率敏感性负债,利率敏感性比率等于利率敏感性资产除以利率敏感性负债。
对于商业银行而言,利率风险可理解为净利息收入的变动额,也就等于商业银行的利率敏感性缺口乘以利率的变动大小。因此,利率敏感性缺口的大小直接影响了银行的净利息收入。当利率敏感性缺口为正值时,利率上升,则净利息收入增加;当利率敏感性缺口为负值时,利率上升,则净利息收入减少。
本文应用利率敏感性缺口分析法对商业银行进行分析,国有银行选取资产规模最大的工商银行,它能反映很大一部分国有银行的经营问题,而股份制银行则选取招商银行。
2008年到2012年期间,工商银行的利率敏感性系数分别为0.865、0.990、0.926、0.928、0.985,招商银行的利率敏感性系数分别为1.014、0.986、0.985、1.004、1.022。对比工商银行和招商银行,可以看出工商银行的利率敏感性缺口一直较大,且一直为负值,说明短期银行存款等没有得到很好的利用,利率敏感性系数偏离1的程度也一直较大,在2008年时甚至达到了0.86,可以说利率风险管理很不尽如人意。而招商银行的利率敏感性缺口一直维持在很小的范围,利率敏感性系数也一直在1附近波动,偏离程度最大的也不过是2012年的1.022,可以说将利率敏感性资产与负债进行了很好的配置,风险管理的能力比较好。以上分析说明,以工商银行为代表的国有银行与股份制银行相比,需要进一步提高利率风险管理水平。
四、相关的对策建议
第一,加强银行内部资产负债管理。一方面优化资产结构,控制负债成本,提高资产质量。在完善资产定价机制的同时,选择优良的信贷客户,提高资产质量;强化负债的成本控制意识,对存款不能盲目吸纳,要在收益与成本间取得平衡。另一方面,推行银行资产负债组合管理模式,建立组合管理标准,进行实时动态监控,防止资产或负债过度膨胀。
第二,加快金融创新,调整业务结构,拓宽中间业务,实现经营收益的多元化,减少对传统存贷款业务的依赖。只有这样,才能降低遭受利率风险的可能性,提高商业银行的竞争能力,从而适应利率市场化的要求。
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