浅析负债融资的财务风险与对策

摘　要：对于现代的企业来说，融资经营是一种重要的手段和方式，也是一种基本的财务管理策略。而融资经营又可以划分为负债融资和主权融资。本文从负债融资以及负债融资带来的不同方面的财务风险与相应的对策来进行探讨。进而希望能够达到让负债融资既有利于企业的发展又不给企业增加风险这一目的。

关键词：负债融资； 财务风险； 对策

　　从狭义上讲，融资就是指的企业募集、筹集资金的活动，而负债融资则是通过增加企业的债务进行筹集资金的行为与过程，比如借款，债券的发行，融资租赁等等。毫无疑问，任何的负债都会给企业带来财务上的风险，而债务的膨胀和增加，对于企业的财务风险来说，也会逐步的变大，在严重的恶化的时候，还可能导致企业的破产，在企业的股东和债权人之间发生严重的冲突，而企业内部的管理上也可能丧失应有的灵活性和机动性。也就是说负债融资虽然能够给企业带来巨大的效益，但是在其背后也存在一些潜在的风险，比如财务风险就是其中一个很重要的方面。
　　按照风险管理理论，只有处于最佳的资本结构的时候，企业的价值才能够达到最大化。这样就要求对负债融资所产生的财务风险进行分析、控制和管理。进而实现让企业通过负债融资或的财务受益的同时，降低企业所面临的财务风险系数。可以说这一问题是任何的负债融资企业都必须予以考虑和想办法解决的。
　　如何对相应的风险予以控制和解决呢？首先就需要分析负债融资引起财务风险的因素，总体上来讲，这些因素可以划分为宏观上的和微观上的两个方面，而宏观的经济因素指的就是经济体制、货币政策、利率政策等的方面，微观的因素含括的主要是企业自身的条件。通过这些因素的分析，相应的控制策略也可以概述为对外部宏观环境的密切观察和对内部偿债能力、企业财务政策、企业经济效益的分析、观察、监控和调整。
　　一、 负债融资的社会效应分析
　　上文已经予以了陈述，负债融资给社会带来的效应是双方面的，既有正向的也有反向的。它们也是分析负债融资带来的财务风险的整体背景，所以在这里予以简单的分析。
　　首先来看负债融资的正面的效应。负债融资最主要的正面效应就是为企业增加了可以处理的资产或者资金，有助于企业扩大自己的规模、进行新的投资或者增加自身现金流量，缓解财务现金流的压力。同时，按照我国的《企业所得税暂行条例》，企业在生产经营的过程中，因为负债而产生的利息支付可以在所得税收入中予以扣除。这也就是说负债融资能够给企业带来税收上的优惠，通过税额的减免为企业增加了价值。而税额减免的数额是跟负债所产生的利息的税额同步的，这也就是说负债越大，享受到的税收优惠也就越多。除了税收上的优惠。负债融资的企业也因为增加了企业外部的控制权益而相对的减少了企业的股东的权益，这样在内部股东和企业之间产生冲突的时候，企业的管理者也可以更好地做出有利于企业发展的选择，而不会单单的被企业内部的股东所控制。
　　再看负债融资所产生的负面的效应。一方面，负债的出现必然导致企业压力的增加，面对负债，企业必须承担的义务就含括了本金和利息，而且当负债到期的时候，如果企业不能够偿还债务，就会面临财务危机。在某些时候，因为负债的缘故，也可能导致企业减少其他支出，错过更好的投资机会等等。上述这些负面的效应都是显性的，在隐形的负面效应方面，还可能降低企业的信用度，让企业在社会上产生诸多的不良影响，也增加了企业的经营风险。
　　二、 负债融资带来的财务风险
　　企业的负债融资所产生的负面的效应在很多的时候都可以看成是财务风险。而按照决策理论学家的观点，风险就是指的损失的不确定性。龟井利明，这一日本学者则认为，风险的含义要广于上述决策理论学家的观点，它不仅指的是损失的不确定性，还包括盈利的不确定性。财务风险也就是因为企业的财务活动而引起的经营结果的不确定性。
负债融资可以成为一种引起财务风险的重要诱因。因为负债融资，企业可能产生的财务风险就包括如下几个方面：
　　第一、 较高的利息，其他经营机会的丧失，未来还款而产生的较大的压力。同时因为企业的高负债率，企业也可能产生财务危机或者破产的可能性。
　　第二、 因为负债融资，企业出于偿还利息和本金的考量，企业正常的现金流量的使用就会受到控制，财务危机的发生的可能性就会出现。
　　第三、 因为负债融资，企业的税前和利息前的利润就必然会受到影响,而这一数字的波动和变化也会相应的引起企业的股权受益的波动，股权的收益和企业的利润的波动，则是象征着企业的业绩的波动，这样会给企业产生各种不同的负面影响，比如信誉度的损失。
总而言之，因为负债融资，企业的财务风险就必然增加，表现在企业的经营方面，就是公司的经营资金的周转困难，公司信誉程度的降低，甚至在某些更加严重的情况下，还可能让企业走向破产。
　　三、 控制负债融资引起的财务风险的对策
经过上述分析，可以知晓企业的负债融资会产生如此多的财务风险，在严重的情况下，甚至还会导致企业的破产，那么怎么样控制这些风险呢？
　　首先、要控制负债的额度，让企业的负债额度保持在一个适度的状态下，这样企业的经营能力就不会受到影响，也不会出现负债的规模与企业自身的风险承担能力差距太大，进而产生资不抵债的情况。负债额度的控制可以依据下面两个因素：资产负债率的比例最好控制在50%以内，即使效益特别好的企业，也不应该超过60%；企业的利润收入应该要高于企业的负债利息，这是保障，这两个警戒线都应该得到很好的控制，这样就可以避免企业因为负债而被压得喘不过气来，进而走向破产的边缘。
　　第二、在企业具有了一定的负债之后，要能够识别因为这些负债融资而产生的各种各样的财务风险，进而能够针对财务风险的种类给出合理的解决对策。比如因为负债融资而产生的财务风险如果是暂时的存在并能为企业的长远经营带来战略意义的话，那么企业就可以考虑接受风险的存在；但是如果风险过高的话，企业就可以考虑聘用专门的人员对风险进行观察、预测、分析、报告，进而作出不同的控制策略，比如转移风险或者降低风险。
　　第三、 合理的预测企业自身的经营前景。企业未来的经营状况直接的决定了企业的债务的偿还能力，如果企业活力能力比较高，比如企业经营的 产品在市场上处于供不应求的情况下的时候，这就意味着企业具有较强的获利机会和活力能力，这样企业就可以增加负债规模。在这样的条件下，企业的财务风险是能够受到控制的。
　　第四、 企业还要能够很好地认识自己所处的宏观换肩，比如国家政策对自身所处产业的支持度，未来的宏观经济走向是积极的还是消极的，国家的信贷政策是走向紧缩还是走向宽松，利率是会被提高还是会被降低，或者还是处于平稳的态势；自己国家的货币是出于坚挺的还是处于疲软的状态等等。
　　最后，企业在经过自己所处的对宏观和微观环境进行认真分析研究之后，要在自己企业内部的财务管理系统内建立一个财务风险预警机制，针对各种不同的财务风险等级，制定不同的风险管理策略，让财务风险的程度降低到最小。
　　[结论]
　　总而言之，负债融资是企业的一种必要的经营手段。如果运用得当会给企业带来无限的收益，如果任其发展，也可能给企业带来灭顶之灾。对于企业来讲，要能够合理的识别、预测、控制因为负债融资给企业来带来的不同的财务风险，让企业出于一个良性的运转环境之上。
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