香港跨境人民币结算业务现状、问题及对策分析

摘　要：本文以香港跨境贸易人民币结算业务为例，对香港跨境人民币结算业务现状及特点进行了分析，并探析了对香港跨境人民币结算业务的对策。

关键词：人民币；汇率；跨境贸易
　　进入21世纪以来，中国经济取得了飞速发展，中国在国际经济舞台中地位的不断提升，人民币在国际货币体系中所应发挥的作用也逐渐受到多方关注。本文以香港地区为例，分析了跨境人民币结算业务的现状和优势，并就面临的各方挑战提出了基本的解决思路。
一、香港跨境人民币结算业务现状及特点
（一）跨境人民币结算量
　　从香港跨境人民币月度结算量变化情况来看，2009年4月试点开始后，跨境人民币结算量增长并不明显，一直还处于低位水平徘徊。直到2010年6月跨境贸易人民币结算试点范围扩大以来，跨境贸易人民币结算业务量快速增长，结算量从7月份起实现了跨越式增长，由月结算量103.45亿元上升至2010年8月底的385.55亿元，增长了272.69%，可以看出政策效应非常明显。
（二）人民币贸易结算量
    香港回归后，中国内地逐渐成为香港的第一大贸易伙伴，2010年香港与内地的进出口贸易额占其整个进出口贸易的63.3%，这说明香港仍是境外接受人民币结算的主要地区，香港与内地贸易的人民币结算对香港这个贸易产生相当大的影响。从贸易类型看，内地对香港出口业务所占比重较大，约95%，表明转香港成为内地转口贸易的主要承载地。从汇率角度看，如果人民币兑换美元汇率不断升值，那么香港的外贸企业更多地是要承担以人民币进口美元出口所带来的汇率损失。
　　从2010年四个季度同期中国内地与香港贸易额相比，人民币结算量明显偏低，四个季度人民币跨境试点结算量占贸易额的比率分别为13.78%、13.36%、18.60%和43.76%。主要原因是试点企业并非由企业根据自身需求和意愿申请，造成试点企业人民币结算积极性不高，而非试点企业积极性高却没有人民币跨境结算试点资格，资格主体和意愿脱节，还需要不断完善。从另一方面看，人民币跨境试点结算量占贸易额比率随着2010年6月试点省份的增加而呈现正相关关系，两者间差额逐步减少。我们需要抓住这种有利趋势，逐步提高香港跨境人民币结算在我国对香港贸易中的比例，对今后进一步推进香港跨境人民币结算有着十分重要的意义。
（三）汇改重启后人民币兑美元汇率走势
　　自2010年6月19日央行宣布重启汇改，在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革。汇改重启后人民币兑美元已升值逾4%。从2010年香港与内地贸易进出口情况来看，内地对香港的进出口特点是出口大于进口，意味着在人民币升值趋势下香港的外贸企业更多地是要承担以人民币进口和美元出口所带来的汇率损失。从香港内地企业来看，在美元或港币结算条件下，人民币升值将提高香港产品在内地的竞争力，而如果采用人民币结算，则这种因为汇率差额产生的竞争优势将不复存在。从香港贸易企业来看，贸易商主要是赚取佣金，采用跨境人民币结算后，内地进口用人民币结算，转口用美元结算，将承担内地出口企业转嫁出来的汇率升值风险。
二、跨境人民币结算业务面临的挑战及其解决思路
（一）香港跨境人民币结算业务优势
　　1、有利于发展贸易融资等产品。随着中国与东盟各国贸易往来地不断加强，人民币作为内地与香港的贸易结算货币后，必将促使东盟各国通过香港可经营人民币业务银行的参与，香港作为贸易中转港的角色会逐渐摆脱金融危机带来的阴影，再次得到活跃。当大量的人民币资本汇聚香港，香港的融资产品，如股票、债券市场以及保险公司会受益其中。同时在香港进出口贸易中直接以人民币进行结算,可大大减少银行手续费支出,降低成本。但这种优势短期内并不明显，主要是人民币在目前升值趋势还难以改变情况下，香港外贸企业将更多地是要承担以人民币进口和美元出口所带来的汇率损失。所以，加快人民币国际化实现程度，确定以人民币为主体的亚洲货币在国际货币体系主导地位，成为发挥香港跨境人民币结算业务优势主要因素。
　　2、有利于国内企业规避汇率风险。香港跨境人民币结算业务主要目是在目前人民币兑换美元汇率不稳的情况下，为我国境内的外贸企业锁定汇率风险,规避汇兑损失提供强有力的保障。人民币持续升值降低了内地产品的国际竞争力，加大了内地外贸企业的汇率风险。从贸易汇率双向角度看，出口的汇率损失必将带来进口的汇率收益，但从香港与内地的进出口贸易额情况看，内部出口香港业务占了总进出口贸易额的95%左右，在内地对香港的贸易处于大比率的贸易顺差的情况下，人民币结算代替美元结算更多地是给内地企业规避汇率风险，进而带来稳定的收益。
　　3、加快人民币国际化进程。2004年2月，香港开始了居民人民币存款业务，此后人民币在香港业务不段发展，香港积累了丰富的人民币业务经验，为香港人民币跨境结算打下了良好的基础。当前，人民币已经在内地和周边国家贸易往来中充当计价单位和交易媒介的职能。随着香港人民币跨境结算量的迅速上升，内地可充分借助香港这一国际贸易和金融平台，扩大人民币在亚洲使用范围，通过信用扩张机制扩大海外人民币供应量，不断满足人民币持有者资产保值、增值和避险需求，增强人民币在国际货币体系中的地位。
（二）跨境人民币结算业务带来挑战
　　1、人民币汇率水平的稳定和形成机制带来挑战。由于美元仍是主要的国际货币，以美元为国际经济贸易的计价和结算货币的地位短期内难以改变。香港作为内地主要的转口贸易港，面临采取人民币和美元两种不同货币的状况。香港的外贸企业必将承担由内地进出口企业转嫁而来的汇率波动风险，而转口贸易以美元结算无法将风险转移。目前，内地参加试点的企业只有6万多家，尚未普及到全国，在境外人民币的交易没有形成规模情况下，人民币汇率波动性会增大，人民币固定汇率制将更容易受到攻击，放大了金融风险，人民币汇率体制改革迫在眉睫。
　　2、影响内地金融市场的稳定性。跨境贸易人民币结算是促进内地进出口贸易发展的重要举措，是人民币国际化的重要步骤，同时也将给内地金融市场带来了新不稳定因素。一是人民币回流机制尚未出台，在香港沉淀的大量人民币可能会因为利率和汇率的变动而突然回流。目前，香港一年期的人民币存款利率为0.6%左右，而内地经过连续四次加息，一年期的人民币存款利率 达到3.25%，容易导致人民币大量回流，冲击境内的货币总量。二是香港作为跨境贸易人民币结算的集中地，人民币业务必将不断拓展，逐渐发展到人民币贷款、基金等业务，如果内地的金融管理和金融体制不健全，可能会因为货币市场和外汇市场的不稳定，对内地的金融管理带来冲击。三是当前跨境贸易人民币结算是以贸易真实背景为基础的，但实际工作中，银行很难进行有效区分和监控，可能造成资本项目下资金假借贸易项目下资金出入境，给打击跨境洗钱和非法资金流动带来困难。
（三）对香港跨境人民币结算业务对策思考
　　1、进一步强化人民币汇率形成机制改革。央行在“十二五”规划中提出“继续稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。我国需要充分吸取他国经验教训，保持人民币的币值稳定，抑制通货膨胀率，逐步增加人民币汇率弹性。随着香港人民币跨境结算量的迅速上升，人民币国际化的加快，将进一步降低中国对美元的依赖度，从而增强人民币在国际货币体系“三元”结构中的主导地位，逐步摆脱美元超发带来的全球通胀困局。同时要早进行汇率制度改革，退出人民币钉住美元的汇率安排，用足人民币对美元汇率现行波动幅度，逐步扩大汇率波幅。
　　　2、加强金融合作以提供制度性支持。目前，香港的人民币业务主要是面向香港居民个人，在香港跨境人民币结算业务发展的驱动下，香港银行的人民币业务对象需要不断扩展。所以，加强金融合作以提供制度性支持，是跨境贸易人民币结算在香港顺利推行的关键影响因素。首先，要进一步扩大香港人民币业务范围，放开香港企业使用人民币范围，不断满足香港外贸企业不断增加的对人民币的来源需求和投资意愿。同时，要建立健全境外人民币投资回流机制，促进人民币回流内地实体经济。其次，要构建人民币跨境收支监测管理制度，随着香港人民币业务不断拓展和资本项目不断放开，人民币跨境流动更为频繁，这要求逐步将外汇收支为主要内容的检测转变为跨境资金流动检测，以不断打击地下钱庄、洗钱等违法犯罪活动。再次，要加强内地与香港和周边国家的货币当局的合作，香港跨境人民币结算只是人民币国际化的初级阶段，通过不断扩展到整个东亚地区以及全球范围的人民币结算，最终确立人民币国际货币的地位。
　　3、深入开展对香港人民币市场的分析和研究。拓展香港人民币业务，将人民币跨境流动纳入正规金融体系，是推动两地贸易、投资便利化的必然选择。要不断拓宽人民币资金的投资渠道。随着人民币币值稳中趋升，香港银行人民币存款会逐步增加，这就迫切需要开放更多以人民币计价的投资产品，实现香港人民多元化投资于人民币资产的需求，要加快香港发行的以人民币计价的IPO的数量及加快外国投资者以境外人民币投资于中国内地的资本市场的步伐，实现人民币在资本账户下自由兑换。
参考文献
1.交通银行课题组.人民币国际结算的重大意义与现实挑战.新金融,2009
2.支华.当前跨境贸易人民币结算的运行效果、主要问题和对策建议.浙江金融,2010 本文链接：http://www.qk112.com/lwfw/jingjilunwen/caizhengjinrong/255261.html