中国证券市场地域板块投资分析及投资模型制定

作者：周灿
　　摘要:中国证券市场随着金融市场的不断发展而趋于完善。本文旨在分析证券投资方向板块，通过找寻全新的版块，加之以相适应的模型测算，达到盈利的目的，创造出一种全新的地域版块领域的投资概念。
　　关键字:地域板块投资模型
　　一、我国证券市场走势及背景
　　中国金融市场不断发展，证券市场的不断完善，同时证券交易的规模也在不断扩大。这些预示着中国经济在未来很大程度上跟中国金融市场的发展息息相关。着眼于有成长潜质的中国股市，传统的行业技术面分析已经难以跟上投资的潮流。面对不同的板块，需要另辟蹊径，找寻全新的版块，加之以相适应的模型测算，达到盈利的目的，创造出一种全新的地域版块领域的投资概念。
　　二、投资模型的制定及运用
　　笔者针对各个地域板块进行实地调查，综合地域内的经济、文化、政治能力，以及未来发展的潜力，结合经济政策，通过实地调研筛选出一些发展良好、具备潜力的发展地区，得出一批发展良好的地域板块股票。之后，进行指标库、指标、时间窗口、股票组合的选择。
　　(一)选择指标库
　　笔者根据行业经验选择了16个指标来构建我们的指标库，分别是总资产周转率、资产负债率、营业毛利率、roa、roa增长率、roe、roe增长率、每股收益增长率、市盈率、市净率、市销率、托宾q值、净利润增长率、营业收入增长率、deltamacd。
　　(二)选择指标
　　在t时刻，对行业内所有股票在t时刻采用排序的方法对16个指标进行打分。对每一个指标，把所有股票的指标值进行排序（从低到高），这个指标在行业股票上的排序序数等于每只股票相对该指标的得分。如净资产收益率作为一个备选指标，某只股票的净资产收益率排序第20位，那么该股票在净资产收益率这一个评判标准上的得分就为20分。如果针对某个指标，某些股票无法得到数据。对其的处理原则是计算行业股票在这个指标上的平均得分，数据不可得的股票采用这个平均得分。
　　(三)时间窗口的选择
　　通过滚动时间窗口确定选股指标能及时把握市场规律和信息。由于不同阶段相关性显著的指标不尽相同，所以我们采用滚动时间窗口统计不同指标与股票收益的相关性，选择最新的滚动结果中相关性最显著的一批指标作为选股标准。这种方法更便于把握住不同阶段更有效的指标进行选股。由于上市公司大部分财务数据每季度发布一次，因此我们将滚动时间窗口跨度设为3个月。
　　(四)股票组合的选择
　　我们选择综合得分最高的一篮子股票作为投资组合，最终组合按等权重配置或按照股票的流通市值进行加权，计算组合加权平均收益率，通过对同期上证a股指数的累积收益率与沪深300的累积收益率以及行业指数累积收益率进行比较，验证模型有效性。
　　(五)应用范围
　　针对中国证券板块研究方向，应用于证券研究，特别是板块研究，地域板块研究，以及金融投资模型研究的方向。
　　三、结束语[论文网]
　　当今我国证券市场日趋完善，板块不断丰富、各大行业板块早已日趋成熟，但是针对证券投资策略的方式却停滞不前。本文针对地域板块结合模型设计为主的分析方法将打破行业板块选择的局限，单纯从横向考虑地域因素，以地域经济发展为基础，进行全新的证券投资模式。
　　参考文献：
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　　[2]沈小春，谢敦礼.基于风险计量指标的证券组合投资的数学模型及其应用[j].中国管理科学,2001;03
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